Dibyniaeth Mewnforio Bensen yn erbyn Gwarged Tolwen Domestig
Mae marchnad bensen Tsieina yn parhau i fod yn rhannol ddibynnol ar fewnforion, gyda dibyniaeth ar fewnforion yn hofran tua 15%. Amcangyfrifwyd bod cyfaint mewnforion blynyddol yn ystod 2024-2025 tua 4.3-5.5 miliwn o dunelli, yn bennaf gan gyflenwyr Asiaidd gan gynnwys De Korea a Brunei. Er bod gan Tsieina gapasiti cynhyrchu bensen mwyaf y byd-tua 25-32 miliwn o dunelli, mae ehangiadau cyflym i lawr yr afon mewn styren a caprolactam wedi cadw'r farchnad yn strwythurol dynn.
O ganlyniad, pan fydd prisiau olew byd-eang yn codi ac aflonyddwch cludo yn digwydd, mae ailgyflenwi mewnforion yn dod yn fwy anodd, gan gynyddu sensitifrwydd pris yn y farchnad bensen domestig.
Mewn cyferbyniad, mae marchnad tolwen Tsieina wedi'i gorgyflenwi'n strwythurol. Mae dibyniaeth ar fewnforion eisoes wedi gostwng i lai nag 1%. Yn 2024, roedd cyfanswm y mewnforion tua 30,000 o dunelli, tra bod allforion yn fwy na 550,000 o dunelli, gan wneud Tsieina yn allforiwr net o tolwen. Parhaodd cyfeintiau allforio i gynyddu yn 2025, gyda marchnadoedd rhanbarthol fel Singapore, De Korea, a Taiwan yn dod i'r amlwg fel cyrchfannau mawr.
Mae cyfadeiladau puro integredig Tsieina, llwybrau cynhyrchu cemegol glo, a gallu anghymesur hyblyg yn darparu gwydnwch cyflenwad sylweddol. Fodd bynnag, mae prisiau bensen a tholwen wedi codi ar yr un pryd o hyd, wedi'u hysgogi gan dri mecanwaith cysylltu allweddol.
Yn gyntaf, mae'r ddau gynnyrch yn rhannu sylfaen gostau gyffredin sy'n deillio o borthiant naphtha, sy'n golygu bod pigau pris olew crai yn codi costau cynhyrchu ymylol yn uniongyrchol. Yn ail, mae defnydd eang o anghymesuredd tolwen yn Tsieina yn trosi tolwen yn bensen a xylenes cymysg. Pan fydd bensen yn hawlio premiwm cryf, mae purwyr yn cynyddu cyfraddau gweithredu anghymesur, gan dynhau cyflenwad tolwen a gwthio prisiau'n uwch. Yn drydydd, mae teimlad y farchnad yn chwarae rhan: mae masnachwyr yn aml yn trin aromatics BTX fel un sector, ac mae datblygiadau geopolitical yn tueddu i sbarduno prynu hapfasnachol cydamserol ar draws y cyfadeilad.
Mae symudiadau prisiau ym mis Mawrth yn dangos y berthynas hon yn glir. Er bod bensen yn fwy sensitif i amhariadau cyflenwad, roedd tolwen yn dal i ddilyn y cynnydd ehangach a yrrir gan gostau. Mae hyn yn esbonio pam y gall prisiau tolwen godi'n sylweddol hyd yn oed ym mhresenoldeb gorgyflenwad domestig.
Pwysau Cost ar y Cadwyni Gwerth MDI a TDI
Mae'r ymchwydd pris mewn porthiant aromatig wedi trosi'n gyflym i gostau cynhyrchu uwch ar gyfer y diwydiant polywrethan. Mae cynhyrchu TDI yn dibynnu'n uniongyrchol ar tolwen trwy'r broses nitradiad-TDA-ffosgenation, gan ei wneud yn arbennig o sensitif i symudiadau pris tolwen. Mae cynhyrchu MDI, ar y llaw arall, yn seiliedig ar y gadwyn bensen (bensen → nitrobensen → anilin → MDI).
Mae'r cynnydd mawr diweddar mewn prisiau porthiant wedi gwthio costau cynhyrchu TDI yn sylweddol uwch, gan gyfrannu at gynnydd cyflym ym mhrisiau marchnad TDI domestig. Cynhyrchwyr blaenllaw felCemegol Wanhuaeisoes wedi rhoi arwydd o -addasiadau pris a yrrir gan gostau.
Er bod y gadwyn MDI hefyd yn wynebu costau bensen uwch, mae cynhyrchu anilin integredig yn Tsieina yn cynnig rhywfaint o glustogi costau. Mewn cymhariaeth, mae'r segment TDI yn profi pwysau cost mwy uniongyrchol, gan fod prisiau tolwen cynyddol a gostyngiadau stocrestrau cyflymach yn pwyso ar yr elw gweithredu. Yn gyffredinol, amcangyfrifir bod elw MDI a TDI wedi crebachu tua 15-25% ym mis Mawrth o gymharu â lefelau diwedd mis Chwefror.
Mae sectorau polywrethan i lawr yr afon-gan gynnwys ewyn hyblyg, caenau, ac elastomers-yn wynebu costau cynyddol-trwy bwysau. Os bydd prisiau porthiant yn parhau i fod yn uchel, gall -ddefnyddio diwydiannau megis offer cartref, gweithgynhyrchu modurol, ac inswleiddio adeiladau arafu gweithgarwch prynu dros dro wrth aros am sefydlogrwydd prisiau.
-Rhagolwg Tymor Byr: Anweddolrwydd Uwch Trwy'r Ail Chwarter
O 16 Mawrth, 2026, nid oes unrhyw arwyddion clir o gadoediad tymor agos, sy'n golygu bod premiymau risg geopolitical mewn marchnadoedd olew yn debygol o barhau. Yn y tymor byr, disgwylir i brisiau bensen a tholwen aros yn gyfnewidiol ar lefelau uchel.
Os bydd traffig tanceri drwy Afon Hormuz yn ailddechrau'n raddol cyn diwedd mis Ebrill-gan dybio y bydd cyfnod tarfu o tua thair wythnos-gallai prisiau porthiant ostwng tua 15–25%. O dan y senario hwn, gall prisiau bensen ddychwelyd i'r ystod CNY 6,500-7,000/tunnell, tra gallai tolwen ddisgyn yn ôl tuag at CNY 6,000-6,500/tunnell. Byddai hyn yn lleddfu pwysau costau ar gynhyrchwyr MDI a TDI ac yn ailagor ffenestri prynu i brynwyr i lawr yr afon.
Fodd bynnag, os yw'r gwrthdaro'n ymestyn i'r ail chwarter a bod prisiau olew crai yn parhau i godi, ynghyd ag amserlenni cynnal a chadw domestig a'r posibilrwydd o ailstocio i lawr yr afon, ni ellir diystyru rhagor o arian. Mewn sefyllfa o'r fath, gall prisiau bensen brofi lefelau uwch na CNY 9,000/tunnell, tra gallai tolwen fod yn uwch na CNY 8,000/tunnell, gan orfodi cynhyrchwyr polywrethan i gyflymu strategaethau cost pasio drwodd.
Ymhlith y dangosyddion allweddol i'w monitro mae traffig tancer dyddiol trwy Culfor Hormuz, llifau allforio bensen De Corea, cyfraddau gweithredu anghymesur tolwen domestig, a lefelau stocrestr o TDI ac anilin.
Mae diwydiant persawrus Tsieina wedi gwella ei wydnwch yn sylweddol trwy integreiddio mireinio ar raddfa fawr ac ehangu cemegol glo. Fodd bynnag, olew crai yw'r gyrrwr cost sylfaenol o hyd. Mae'r gwrthdaro presennol rhwng yr UD a Iran unwaith eto yn amlygu sensitifrwydd marchnad bensen Tsieina i fewnforion a'r cysylltiad tynn rhwng bensen a tholwen trwy gyflafareddu anghymesur.
Ar gyfer y diwydiant MDI/TDI, mae hanner cyntaf 2026 yn debygol o gael ei nodweddu gan gostau porthiant uchel a galw cynyddol wahanol i lawr yr afon, gan wneud rheoli risg rhagweithiol a gwrychoedd porthiant yn hanfodol ar gyfer cynnal cystadleurwydd.